上周鋼材去庫進(jìn)一步加速，產(chǎn)量再度下降。近期市場反彈的主要因素來自于地產(chǎn)政策傳聞的邊際放松所帶來的市場預(yù)期的短期修復(fù)，在經(jīng)歷前期大幅下跌后，鋼材貼水較大，悲觀預(yù)期緩和后帶動期貨價格階段性向上修復(fù)貼水，但這種預(yù)期的修復(fù)帶來的反彈空間或較為有限

    隨著鋼材利潤的回升，市場對于鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，伴隨著冬季鋼廠補(bǔ)庫，未來生鐵日產(chǎn)和鐵礦日耗有望提升，鐵礦石短期基本面有改善。

    今日，國內(nèi)建筑鋼材市場漲跌互現(xiàn)，市場成交量有所回升，全國建筑鋼材成交量20.05萬噸，環(huán)比回升3.6萬噸；熱卷價格也觸底回升。消息面，美聯(lián)儲主席稱通脹不是暫時現(xiàn)象，引發(fā)市場風(fēng)險偏好提升。供應(yīng)方面，鋼廠利潤高企下，市場對于鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。但政策方面限制仍在，12月3日，唐山地區(qū)可能再度重啟重污染天氣響應(yīng)。同時，11月有32家鋼廠發(fā)布檢修計劃，最長持續(xù)到明年3月。需求方面繼續(xù)邊際好轉(zhuǎn)，本周鋼谷網(wǎng)庫存繼續(xù)下降。但表觀消費(fèi)量額有所回落。另外，近期成本端的上漲也對市場形成了正反饋。但需要注意的是，在現(xiàn)貨估值偏高的情況下，冬儲意愿并不是很強(qiáng)。所以市場仍存在反復(fù)可能。持續(xù)的上漲需要需求，資金和市場預(yù)期等多方面共振。